Bezanilla advierte que transacciones como la que hicieron con Parque Arauco “no son compatibles con licitación del stock”

La última jugada de AFP Habitat, que, en representación de los fondos de pensiones que administra, comprará el 49% de los outlets de Parque Arauco, está dando que hablar en el mercado.

Esto, porque es la primera administradora que invierte de manera directa en un deal en activos alternativos de esta envergadura. Pero, además, porque si bien en la industria la noticia sorprendió de manera positiva, se encendieron algunas alertas de si las AFP seguirían aventurándose por este tipo de apuestas en caso de aprobarse la reforma de pensiones tal como está en el Congreso.

El CEO de AFP Habitat, Alejandro Bezanilla, celebró el trabajo del equipo de inversiones de la firma que dirige y dijo en su cuenta de LinkedIn que es una “muy buena noticia para el retorno de los afiliados al sistema de pensiones”.

Sin embargo, advirtió que “este tipo de transacciones, más complejas, más ilíquidas y que requieren un compromiso de largo plazo, no son compatibles con una licitación del stock de afiliados”.

Bezanilla se refería a la medida que está contenida en la reforma de pensiones del Gobierno -y que ha ido tomando fuerza entre los distintos sectores políticos en el Congreso- de licitar una proporción del stock de afiliados del sistema, que en el caso del proyecto de ley.

La iniciativa establece que la licitación se “hará a razón del 10% del stock de afiliados, al menor precio y con el consentimiento del afiliado”, señala el texto del Gobierno.

“Creo que no es posible proyectarse a largo plazo cuando hay un 10% del portafolio que liquidar todos los años”, dijo Bezanilla.

La idea no solo está en el proyecto de ley, sino que también ha sido levantada por el economista Salvador Valdés, aunque él ha señalado que su propuesta es diferente a la de La Moneda.

Preocupación de expertos

La licitación del stock si bien fue validada por la mesa técnica de pensiones, aunque con varias condiciones, preocupa a las AFP y a distintos expertos.

Se han estimado posibles efectos negativos sobre las rentabilidades de los fondos de pensiones, específicamente por las complicaciones de los traspasos de cartera en instrumentos más ilíquidos o complejos, como los activos alternativos y los derivados. 

Distintos actores han encendido sus alertas sobre los impactos que puede tener sobre el mercado de capitales. La semana pasada, el senador Evópoli, Luciano Cruz-Coke, pidió al Gobierno definir el mecanismo de traspasos para determinar bajo qué figura se resguardará que no se tengan que liquidar los activos, pues afectaría sus precios.

En el marco del debate sobre la reforma previsional, Cruz-Coke adelantó que “me gusta la manera en que lo plantea Salvador Valdés, porque es más cuidada” y advirtió que “mal hecha puede tener efectos nefastos sobre el sistema”.